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2018-11-17 08:14 来源:齐鲁热线

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  但对广大军迷来说,早习惯了国外类似的机构。根据白宫新闻稿,美国将对航空航天、信息通信技术、机械等产品加收25%的关税。

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  由叙利亚当局控制的军方媒体中心报道,大约1500名武装人员和6000名平民22日将撤离哈赖斯塔。我所有的公司都不会通过打广告和赞助明星做虚假宣传。

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发表于 2018-11-17 08:14:06 股吧网页版
华泰策略:周期板块领衔突围 必需消费显防御属性
来源:华泰证券 编辑:东方财富网

  A股非金融石油石化业绩增速回落,周期突围

  2018中报全部A股营业收入同比增长12.8%,增速较一季报上升1.0pct,归母净利同比增长14.7%,增速较一季报上升0.7pct。中报全部A股非金融营收同比增长14.2%,增速较一季报上升0.3pct,归母净利同比增长23.6%,增速较一季报上升0.6pct。中报全部A股非金融石油石化归母净利同比增长21.06%,增速较一季报回落1.43pct.2018Q2全部A股非金融的ROE为9.5%,相较于2018Q1上行0.5pct。分行业看,正如我们5月发布的《向“需”而生,周期突围》中期策略中提出的,钢铁、机械、石油石化为代表的部分资本开支扩张的周期性行业实现业绩突围。

  上游与中游材料盈利回升,中游制造与下游需求承压

  上游和中游材料营收、净利增速双回升,中游制造净利增速回落,下游(除房地产、金融服务)净利增速回落。上游产业2018年中报净利增速企稳回升至41.2%。中游企业的净利增速同比分化:中游整体连续两个季度增速同比下降至40.0%,主要受中游制造净利增速同比持续下行影响,而中游材料净利增速同比在回升至80.8%。下游消费营收增速同比回落,必需消费净利增速同比回落,但增速仍高于可选消费;房地产和金融服务保持营收和净利增速同比持续上升,TMT和公共产业营收、净利增速同比下行。

  货币信贷政策转向缓解企业偿债压力,助力ROE持续改善

  2018中报显示货币信贷政策边际宽松,企业筹资活动现金流占比回升、财务费用占比下降,净利率加速上行、资产周转率持续改善、杠杆率走平不再压制ROE修复,二季度ROE加快上升。A股非金融企业,尤其主板非金融企业受益货币信贷政策边际宽松,筹资活动产生的现金流净额占营业总收入比重上升,经营性现金流净额占营业总收入比重也回升。A股非金融企业财务费用/营业总收入2018Q1快速上升至1.59%,但随着二季度货币信贷政策边际宽松,又微降至2018Q2的1.48%。销售净利率与资产周转率也随财务费用下降、收入上升而持续提升,助力ROE持续改善。

  中上游周期板块领衔突围,创业板成“后段班”

  2018年二季度在货币边际放松、财政政策更加积极的影响下, PPI累计同比企稳,中上游以钢铁、建材、建筑为代表的基建产业链盈利向好,营收净利保持高速增长实现周期突围,带动A股非金融企业净利增速同比微幅回升。从钢铁、建材等中游材料板块毛利率回升、而上游资源毛利率平稳来看,我们认为基建产业链毛利率回升大概率源于中游材料价格涨幅高于上游资源价格波动。随着财政政策发力,钢铁、建材、建筑板块业绩增长有望持续。而创业板盈利增速同比继一季报短暂企稳后二季度再度回落,主要源于创业板利润占比前50%企业净利增速同比快速回落。

  消费板块业绩增速回落,必需消费显防御属性

  正如我们在《消费股调整:过去与现在》报告中提到的:A股下跌阶段,由于必需消费业绩稳定、防御属性强于可选消费,必需消费板块表现优于可选消费。2018年中报必需消费代表行业(如食品饮料)营收增速回落幅度低于可选消费(如家电),同时净利增速高于可选消费(如家电),具有较强防御特性。2018年中报必需消费代表行业食品饮料营收增速回落到16.24%,增速相比一季度环比降幅为0.47%,幅度低于可选消费代表行业家电(营收增速同比回落至15.74%,相比一季度环比降幅2.33%。2018年中报食品饮料净利增速同比为31.38%,高于家电的20.08%。

  风险提示:美元和美债利率双升;资管新规对金融市场流动性的冲击。

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发表于 2018-11-17 10:33:44
厦门国贸主营大宗商品国际贸易+仓储物流+汽车经销+商业零售+房地产+金融投资+100%控期货公司+参股券商银行+一带一路+国企改革。厦门国贸控股集团入选国企改革双百名单,同时也是世界500强第360位。2017年全年归母净利润为19.07亿元,同比增长82.8%。1647亿营收,总资产852亿,净资产为239亿,市值只有130亿,营收,净利和净资产连年高速增长,低价低估值,6倍市盈率,上升空间大!18年中报继续稳健快速增长!

中国推出以人民币计价的石油期货,以及铁矿石的国际化,都是人民币国际化的重大事件!对贸易,供应链和期货公司都是重大长期利好!期货品种不断丰富,无论涨跌,期货公司都可以双向获利并坐收巨量交易佣金:)期货的套期保值功能可以有效抵御商品价格波动带来的风险。

国贸参股的成都银行1月31日上市,参股的厦门农商银行也将IPO,国贸还投资了德邦证券,海上救援保险,黄金投资公司,泰地石化,美团和大众点评网合并后的新美大,以及联想系旗下准备在港上市的正奇金融等。云南怒江硅厂当年投产即盈利,还收购新西兰林地砍伐权。
发表于 2018-11-17 12:39:13
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来源:华泰证券 编辑:东方财富网

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  2018中报全部A股营业收入同比增长12.8%,增速较一季报上升1.0pct,归母净利同比增长14.7%,增速较一季报上升0.7pct。中报全部A股非金融营收同比增长14.2%,增速较一季报上升0.3pct,归母净利同比增长23.6%,增速较一季报上升0.6pct。中报全部A股非金融石油石化归母净利同比增长21.06%,增速较一季报回落1.43pct.2018Q2全部A股非金融的ROE为9.5%,相较于2018Q1上行0.5pct。分行业看,正如我们5月发布的《向“需”而生,周期突围》中期策略中提出的,钢铁、机械、石油石化为代表的部分资本开支扩张的周期性行业实现业绩突围。

  上游与中游材料盈利回升,中游制造与下游需求承压

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  中上游周期板块领衔突围,创业板成“后段班”

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  正如我们在《消费股调整:过去与现在》报告中提到的:A股下跌阶段,由于必需消费业绩稳定、防御属性强于可选消费,必需消费板块表现优于可选消费。2018年中报必需消费代表行业(如食品饮料)营收增速回落幅度低于可选消费(如家电),同时净利增速高于可选消费(如家电),具有较强防御特性。2018年中报必需消费代表行业食品饮料营收增速回落到16.24%,增速相比一季度环比降幅为0.47%,幅度低于可选消费代表行业家电(营收增速同比回落至15.74%,相比一季度环比降幅2.33%。2018年中报食品饮料净利增速同比为31.38%,高于家电的20.08%。

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